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從草創時期的公司的角度來看，天使投資人既可愛又可惡。因為可愛的地方是添投資人在企業最艱苦的時候提供資金的協助。而可惡的地方是天使投資人奪取很大一部分的營運報酬。 |
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至於是否要不要找天使投資人的資金協助，這就要看企業的經營者自己的判斷了。 |
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| 2、公司的擴張時期（Expanding stage） |
| 通常公司在經營滿1年以上之後，逐步進入軌道，例如有顯著的營業額，有比較規範的經營團隊，有獲利表現的財務報表，穩定的供應商，以及經常往來的交易夥伴，這些都代表著公司已脫離草創階段，逐步進入擴張時期。擴張時期公司的融資有下列幾個特色。 |
| 2-1、高負債比不利從銀行取得資金 |
| 由於草創時期的公司資本有限，雖然在歷經一或三年的努力經營但獲利仍然有限，資本不是很充足。因此大部分從銀行融資，進而變成負債比很高。 |
雖然還想再向銀行再融資，但由於負債比很高，又沒有相當的副擔保，所以銀行大部份無法再給予融資的支持，只能轉向資本募集的方向尋求解決。 |
2-2、創投資金是擴張時期公司的好伙伴 |
| 2-2-1、在擴張階段的公司所需求的資金比草創時期更大更多，而擔保風險及利潤回報的能力也愈強，十分合適創投資金的投入。然而創投業者也不是省油的燈，在創投資金進場時，往往有許多附加條件，常見的條件是最優惠的股權價格，以及佔有董事表決席位，尤有甚者是針對某些特定的事務，代表創投資金的董事有絕對的否決權利。 |
| 2-2-2、創投資金的出場機制 |
| 大部份的創投資金設定出場時間在7到10年之間，一旦被投資企業經營到設定的目標時（例如股票可以上市或股票價格或年獲利到達某一水平）創投資金就要退出經營。此時如果不是籍由上市退出經營就要靠經營隊伍融資買斷，使創投資金順利出場，因此和創投業者談判退出機制十分重要。 |
2-2-3、使用創投資金的成本 |
| 傳統的創投資金要求被投資企業的年度回報至少要有25-32%，如果低於這個比例就不太有興趣投資。所以企業要引進創投資金之前，要先盤算自己的承擔能力以及厲害得失，切不可冒然引進。 |
2-2-4、吸引創投資金投資的有利條件 |
| 創投資金不一定全然適合於所有的企業，因為創投業者在挑選投資案件時十分挑剔，平均來說每400個洽談案件才有一個是成功的，其中主要的原因是創投業者要考慮被投資企業是否有創造高報酬的能力，同時又能符合創投業者在特定時間退場的要求。 |
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